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我们已经休闲了几期，这期要回归金融主题了！

当一艘货轮凭一己之力堵了苏伊士运河时，金融世界里也没闲着，一位基金大佬凭一己之力，创造了另一个历史。

就算你不知道股市动荡这件事儿，总该知道德云社吧，总该知道小岳岳吧，现在有个酷似小岳岳的基金经理出现了！

他叫Bill Hwang。

我们喜欢把人生比作心电图，这位仁兄此阶段的人生估计已经不在心电图的范围内了….

其实各个新闻媒体和个人投资大佬们，都叙述的差不多了。大家也总结出来了事情的经过：【Bill Hwang用日本的券商，借瑞士人的钱，在美国股市里，交易中国公司的股票】。

最近几个月，Bill Hwang通过杠杆，做多了以中概股为主的投资组合，净赚超 100 亿美元，他管理的持仓金额约为800亿美金。

结果可倒好，来个两个锤子，给他的交易砸懵了：

1. 他重仓之一的 Viacom公司（维亚康姆集团）突然宣布增发股票，这个消息让Viacom的股价暴跌。只说公司名字你可能不知道它，它可是出品了很多好莱坞电影的美国第三大传媒集团，比如《阿甘正传》、《教父》、《碟中谍》、《泰坦尼克号》。

2. 美国证券交易委员会通过了《外国公司问责法案》最终修正案，也就是以后赴美上市难度加大了，导致了中概股中的一部分暴跌。

都让他赶上了…..然后就出现了大型爆仓现场…..准确的说应该是连爆仓带穿仓….

现在很多交易商品是带有杠杆的金融衍生品。

学习链接：

第二课 杠杆的作用

当你所交易的金融商品价格跌到一定净值比例时，就需要追加保证金（简单理解是补充本金）。

爆仓：如果无力补充资金了，那就要面临平台商强制性地结算你的交易，也就是强制性的损失出局，或许还会剩余一些资金。

穿仓：投资者不仅亏光了自己账户中所有的钱，还倒欠证券商的钱。也就是你还把通过杠杆借来的钱也亏了。

如何看待Bill Hwang单日爆仓150亿美金？是杠杆过高，太贪婪，爆掉了。网上文章都是这么写的吧？反正我看到都是齐刷刷一片。

一个资深的华尔街基金经理大佬，难道不清楚杠杆的两面性吗？他比我们任何人都知道，因为他是专业级别的。

他用杠杆，让利益最大化，又有什么错呢…..

只要人都想多赚一些，谁又能无欲无求，所以贪婪又有什么错呢…..

但最后爆了，就是有问题。

而这个问题就是资金管理和风险控制！

学习链接：

第一课 资金管理和仓位控制

我们也反复强调做投资交易，这两个守不住的话，还是去品茶看风景吧！

这件事儿影响很大的是我们的中概股，还有借他钱的投行们，比如摩根、野村、高盛、瑞信。

从2亿一路风风雨雨的挣到了150亿的Bill Hwang，各大投行接受了这个大客户，愿意提供杠杆，愿意借钱给他，还是那句话：谁又会和钱过不去呢，风险算得了什么。

结果亏损了是心碎的声音！

因为Bill Hwang只有150亿美金的本金啊，投到市场里的钱，都是通过杠杆，投行借他的，也就是亏完本金的钱，再亏可都是投行的钱啊。

所以，投行们第一时间肯定选择让他追加保证金，但Bill Hwang 的钱是从投行借来的，哪有钱再追保。

没钱也没事，那就把股票卖了，变现；这样还能保证投行借给你钱，最后还能拿回本金。

但，问题是他的资金量和散户的资金量完全不是一个级别的，他那么大资金稍微一卖，那股票更跌了….而且这么大的单量，在稍微缺乏流动性的中概股里，谁敢当接盘侠呢？

所以就连爆仓带穿仓了…….

Bill Hwang爆仓后，高盛跑得快卖掉了105亿美元，大摩卖掉80亿美元；总有些跑慢的，有多家券商没有来得及卖出，所以后面爆仓穿仓的损失要各家券商来承担得了…..

如果他在晚年，回过头再看，人间这一回也算是历遍山河了。至于值不值得还得问他自己了！

小时候我们的街边有各种各样的摆摊儿，卖炸串、卖炸臭豆腐、卖书、卖衣服、套圈的游戏等等，一波人间烟火的回忆杀，大家还记得吗？

但，后来各个城市加强市容市貌，很长一段时间就变成了商贩们和城管们的斗智斗勇……最后，地摊几乎就都消失了。

小时候的你，最喜欢去哪个地摊！？

现在女士们喜欢吃的螺蛳粉，它的前生也是来源于地摊，上个世纪70年代柳州人喜欢螺蛳和米粉，无论何时何地都会有发现商机的人。

在米粉里加入几勺螺汤，螺蛳粉就这样出现了。之后便会看见有人骑上三轮自行车，或拉上牛车摆地摊煮螺蛳、卖米粉。那个时候别说山珍海味了，食不果腹也是有的，一碗米粉那就是人间美味了。

以前的柳州螺蛳粉还是地摊边上的小吃，谁能想到才几十年，就变得家喻户晓的网红美食了呢？甚至还有了柳州螺蛳粉博物馆！

何时会出现东京第一家螺蛳粉店呢，这算不算商机！？

从很久以前开始，我们买卖东西都是以地为席。

而地摊回忆杀，去年又重新回来了，久别重逢，我们已不再年轻。

值得一说的是五菱汽车，为了助力地摊经济，研发了地摊神车，股价暴涨120%，太拼了，真是人民需要啥，它就造啥。

地摊经济一直因为影响市容环境，而不能堂而皇之，但它在经济困难的背景下，一定程度上能够缓解就业压力。

去年的疫情，咱们对外的经济肯定不能正常进行了，但我们自己内部的经济不能倒，需要去库存，为了实现内循环。因为我们的市场本身够大，可以自产自销；而且，当下正是网红经济盛行的时候，造就了许多的网红城市。正确的引导地摊经济，不仅提供了就业机会，增加了大家的收入，消费再次被带动起来，还能还让更让城市多了些烟火气。

这里又出现问题了，很多朋友认为地摊会打击商场的经济。其实，两者的大众购买需求是不一样的，产品售卖定位也不一样。比如需要长周期使用的商品，怎么在地摊买呢？

再说了这些都是市场行为，就需要留给市场去决定。即使有冲突也是正常的，市场经济就是适者生存的过程。

毕竟地摊经济只是在特殊的时期下的一次自救运动，而不是长期战略。

大家有没有发现，地摊经济这个词，似乎听得没有之前那么多了，昙花一现。虽然摆地摊的门槛并不高，但这世上凡是挣钱的事情，哪有这么容易的呢？

很多人是凑个热闹，看个热闹、有个逛街的地方，真正大量购物的人并不是很多。此外，你要卖什么，从哪里拿货，如何变得更有竞争力，能坚持多久，这些都是问题。

很多人摆了几天之后发现，赚的钱还不够自己吃顿饭的钱，那还摆个啥，还不当初信了网上所说：月入一万，就摆地摊！

假如给你个地摊位，你又想卖些什么呢？

又是一年樱花季，除了春风和暖日；

今年的星巴克樱花季让你心动了吗？

星巴克可一直都是咖啡界的超级网红，你喜欢的是星巴克哪款饮品呢？

星巴克对于很多人而言，渐渐成为了一种习惯和一种生活方式。从不做广告的星巴克，但他们的营销却做得非常好，其效果真的远胜于广告。

星巴克的店铺也反映了某种供需关系，一个国家或地区的星巴克店铺数量，通常是和人均消费频率成正比。当地整体收入较高，就意味着经济发展相对较好、需求越高、店铺数量越多。开店之前肯定要做市场调研的，店人流不够怎么还能继续开呢。

因为星巴克喜欢往有钱的地方凑，所以星巴克已经成为了一种标志。有一种说法是想了解一个城市的经济状况，去数一下这个城市有多少家星巴克就知道了。

至于人家咋经营成功的，成功秘诀和营销秘诀，小编肯定是讲不了的，因为小编还没霍华德 · 舒尔茨成功呢…….

我还是说点其他的内容吧！

1971年成立的星巴克，在当下已不仅仅只有咖啡了，还有星巴克文化、星巴克品质、星巴克经济等等，都是它的标配词语。

甚至连星巴克指数都被研究出来了….

【中杯拿铁指数（Tall Latte Index）】

通过星巴克中杯拿铁（一杯）的购买力，来比较不同国家购买相同商品的价格，从而评估哪些国家的货币被高估或低估。

其他国家中杯拿铁（一杯）的售价转换成美元后，如果该价格高于美国，则说明该国的货币相对美元来说、是被高估了；要是价格低于美国，该国货币有被低估的可能性。

除了星巴克这些指数、之前还有汉堡指数–【巨无霸指数（Burgernomics）】 。

专家们为了让经济学知识更加接地气，真是弄出了不少新的概念！

不过，这些指数可从未打算被当成是一个非常精确的汇率衡量指标，它只是让大家可以更好的理解汇率理论而已。

不然吃一个汉堡，喝一杯拿铁，就能判断一个国家的货币被高估还是低估了，那些基本面数据存在的意义是什么呢？

说不定在以后专家们会研究出奶茶指数、螺蛳粉指数….期待一下！

上期文章介绍了ADR美国存托凭证的概念，既然美国境外企业不能直接发行普通股，那就换一种方式发行，因为金融工具还是有很多的！

文章链接：《对股票的所有权–美国存托凭证》

这种方式几乎是我们国内企业，在美国上市的主要方式，例如广深铁路、阿里巴巴、京东等等。

企业赴美国市场前要综合考虑到自身融资的能力、流动性以及美国证监会（SEC）的要求，因此通常会采取几个级别的ADR方式，从而完成在美国市场的间接上市。

1)一级ADR 

这个类型的外国企业是不能、又或者企业本身的定位就是不在美国证券交易所上市的ADR ，只能在OTC市场（Over the counter）交易，也就是在各证券交易机构的柜台上进行股票交易！这类交易投机性会相对来说要高些。

对于这类的ADR来说，仅仅是让投资者进行买卖交易，而企业却并不能筹集资本。

美国证监会对一级ADR的监管要求相对来说也是少的，不过还是需要在美国证监会注册的，要达到最低要求。不过，不要求遵从美国会计的准则（GAAP），企业可以遵循自己本地市场的会计准则。

2)二级ADR 

这类型的企业是受美国证监会的监管；同时要遵循美国的会计制度，必须定时提供年报财务。

他们可以直接在美国三大证券交易所（纽约证券交易所、纳斯达克交易所、美国证券交易所）里挂牌交易，但依旧是无法筹集资本的。

3)三级ADR 

这是最高级别的ADR了，等级越高监管力度也就相对更严格了，要遵守美国IPO一样的规则，而且要全面全方位的定期汇报企业情况。

这个类型的ADR既可以直接在美国证券交易所里挂牌交易，也可以筹集资金，具有融资功能！为了得到融资，自然是要必须公开招股说明书。

除了以上这三种以外，还有非参与型的存托凭证（Unsponsored Shares），只能通过OTC柜台交易市场交易，而且也无监管要求，因此不属于主流的ADR种类。

以上就是ADR的不同分类了！

大家是否还记得，就在今年年初，纽约交易所对中国移动、中国联通、中国电信这三家中国电信运营商，实施摘牌的事件吗？

那么摘牌后，已发行的ADR和投资者该怎么办呢？

这里是一个知识点：持有美国存托凭证（ADR）的投资者，其实是可以要求把ADR转换为公司的普通股；另外普通股的持有者，也可以要求将其转为ADR。

要进行转换，ADR持有人必须通过经纪商，将所持股份交到存托银行 ，一旦结清费用，存托银行就会为每份ADR提供相关的港股，不过持有人需为转换支付一定的费用。

这三家运营商为投资者提供了将ADR转换为普通股的渠道，中国移动每份ADR可换取5股普通股，中国联通每份ADR可换取10 股普通股，中国电信每份ADR可换取100股普通股。

而持有三家运营商ADR的投资者，可在转换为普通股后，继续在港交所进行买卖。存托凭证和普通股不是等值兑换吗？

在美国上市的中概股中，一些企业的ADR与普通股之间的兑换比例是1：1，但并非全部都是。比如：京东1份ADR相当于2股京东普通股；网易1份ADR则相当于25股网易股票等等。

美国存托凭证ADR的小知识就为大家分享到这里啦！再看财经新闻时，就可以很轻松地理解内容啦

！

本期要讲的内容是这几天国内和日本的财经新闻都会提到的一个词，估计很多人都不懂它的意思.

即使是新闻看到了，由于不懂、更懒得查，直接跳过该词的人也占大多数吧，怎么样让我说中了吗！？

那么，就让小编继续用简单・易懂的言语来给大家普及一些金融知识吧！

腾讯什么时候去美国上市了？

幸瑞咖啡大家都不陌生，当时赴美上市发行的就是ADR，上市发行的不应该就是股票吗？

之前我们讲过美股上市的内容，本期我们在把知识加深一层，咱们慢慢道来！

美国存托凭证ADR是摩根银行在1927年创立的，目的是为了使美国投资者更为方便的买卖外国的股票。

任何事情有因为，才会有所以，那么这个因为是什么呢？

美国证监会是有要求的，不允许在美国境外注册的企业直接在美国上市，要直接上市的话，必须在美国有个注册公司。而且，当时还要求一些美国投资机构，只能投资自己的资本市场中流通的股票。

这不就跟围城一样了，外面想进进不来，里面的想出出不去，投资范围这么小，这还投个什么劲儿呢？

所以才想到了解决的办法：美国存托凭证ADR（American Depositary Receipt）！

简单来说：它就是一种以美金计价的金融工具，能够让美国境外的企业在美国证券市场上，可以间接的被买卖！

像我们国内的企业赴美上市基本都是采取发行ADR的方式，来间接完成上市的，和直接上市可完全不一样。这样就记住了吧？

下面我们具体说说美国存托凭证ADR的过程！

我们打个比方：SCT公司为了能让自家股票在美国资本市场上流通，首先要把一定数额的股票存入自己本国的一家银行中（简称：托管机构）。即托管机构要先把股票买进来，一直保管着该证券，即托管。

但这些证券最终的去向是美国市场，所以肯定要美国的银行有关联。

因此，SCT公司和托管机构都要与美国的某家银行（存托银行）签协议，因为存托凭证（DR）是由美国存托银行发行的，他们要把股票进行打包，最终以美国证券凭证（ADR）的形式出售出去。

如果美国的投资者持有了ADR，就是代表他们持有了一家非美国公司股票的凭证，记住是凭证！

而这个凭证有不同的分类，有可以在美国股票交易所公开交易的，也有场外进行交易的（这部分内容我们下期详细为大家继续介绍），也就相当于间接持有了基础证券。

腾讯明明是在香港上市，发行的基础股票；但也有腾讯ADR，就是将部分港股的股票存在了香港的托管银行，再由对应的美国银行在美国发行对应的证券存托凭证，美国的投资者就可以买卖腾讯的股票了。

我们所熟悉的普通股是上市公司直接向投资者发行的股票，即基础股票；而ADR则是投资者对股票的所有权，因为中间还隔着存托银行呢！

除了美国ADR以外，还有GDR（全球存托凭证）、CDR（中国存托凭证）EDR（欧洲存托凭证）、HKDR（香港存托凭证）、SDR（新加坡存托凭证）等等，不过这其中流通量最大、最具代表性的还得是美国ADR。

投资的人经常会关注中央银行（简称：央妈）的各种政策，了解央妈的动向，也是变相了解今后的市场情况；而央妈常用的三大手段包括公开市场操作、存款准备金、再贴现率！

本期小编要讲的是【存款准备金】和【存款准备金率】！

【存款准备金】的官方定义是：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。晕了没？

翻译成大白话的理解是：我们存在商业银行的存款，不能都让银行拿去贷款，万一出现债务危机、或大量挤兑的情况怎么办？因为银行最怕的就是集中挤兑。所以，央妈为了防止风险的发生，就规定了商业银行要按照一定的比率（存款准备金率），把一部分钱存到中央银行；由央妈统一保护着，哪个商业银行也不能不守规矩。

假设现在法定的存款准备金率是10%，小红往商业银行存了1000元，那么商业银行需要把100元的法定准备金存到中央银行；剩下的900元才可以运用到贷款等其他业务中，让钱转起来，银行才能有饭吃，钱都堆在银行，银行就只能喝西北风了。这样说就能理解了吧？

到这还没完事呢！企业和个人从商业银行得到了贷款900元，也不能一直在手上拿着，多危险最后钱还是得放到甲乙丙丁的银行里，这依然在银行体系中。

而甲乙丙丁银行要把这900元的10%拿出来作为准备金，剩下的钱再继续贷款出去，就这样一轮又一轮的存款和贷款活动进行着….

虽然明明只有小红的1000元，但实际上银行变相的创造了大量的钱在市场中流动。

法定准备金的简单概念咱就先介绍到这里！接下来说说为什么要关注它？

大家对【降准】这个词应该都不陌生吧？

当经济过热、通货膨胀率太高时，央行会采取一系列措施而减少货币供给，比如说通过提高准备金率、抑制投资和消费。如果央妈把准备金率由原来10%调高至11%，那么一系列的效应就出来了，商业银行放贷减少–企业能贷到的款也减少–投资也会相对减弱–市场降温回归正常水平。

反之，如果准备金率调低，商业银行放贷的钱就会多了，变相地给经济体系提供更多的钱，股市大概率利好，进而物价也会上涨等等。

央妈调高【存款准备金率】，就是要收紧货币了；降低【存款准备金率】就是货币宽松，要放水了。

就算是央妈降准了，但经济景气不好，商业银行不愿意承担风险，不放贷给企业行不行？当然行了！

央妈虽然降准了，但商业银行如果不想放贷的话，是可以增加在央行的准备金。

【超额存款准备金】：商业银行扣除法定准备金后，自愿再把一部分钱存到央妈那里。

为了刺激经济，央妈是操碎了心，不得不出大招，即降低【超额存款准备金利率】，这是啥意思

？就是逼着商业银行把钱取走，通过各种业务要让钱在市场中流动

书接上文：《投资是一场修行》

在上期文章中，我们从风险的角度把基金进行分类，而本期的内容将从购买的角度来讲讲基金。

在选择基金之前，我们还是有必要再多了解一下基金的分类。

从购买时间的角度，可以分为：封闭式基金和开放式基金。

1）封闭式基金 

此类基金的规矩和限制都比较多，在基金发行时，基金公司就限定了它的规模（比如发行50亿，则该基金就只有50亿的份额）。还有封闭期，投资者想要买这类基金，就只能在它开放时进行申购买入；而且申购完毕后，基金就进入了封闭期，这个期间投资者不能申购或赎回该基金的份额。

要注意呦！这个封闭期通常是在5年以上，一般为10年-15年，另外根据投资者的需要还可以适当继续延期。

这类基金是长期稳定的运作，不过具体收益情况，还是得看基金经理的能力。

2.）开放式基金 

此类基金就相对比较灵活了，它的发行总规模是不固定的，打个比方来说：比如今天可以是10亿份，明天可以是11亿份。而且，也没有购买上限的，想买多少就买多少；可以随时投资，随时撤资的。

这类基金在收益上的变化也各有不同的，因为林子很大，什么小鸟都有。

那么问题来了，如果我不想参与封闭式基金了，能不能转换成开放式基金？

No！两者不可以互转的，平行线没有交集，它们属于各自安好。

这样一说，是不是大家都比较偏向开放式基金？

是的！我们日常参与的就是开放式基金，那么我们又该如参与呢？

现在，各种类型的金融商品层次不穷，即使是一个系列的交易商品，都有高风险和低风险、高收益和低收益之分，而投资者对于风险＆收益的追求程度又是有不同的，所以是很难一概而论的告诉大家该去投哪种基金。

作为补偿在这里小编会告诉大家选择基金时，需要注意的事项！

首先，要注意投资的内容和范围。投资者要了解基金经理是否在不动大脑地投资一些夕阳产业，又或是自己并不认可的产业。

其次，要注意收费是不是合理。为了方便大家理解，举一个稍微极端的例子：某基金年均增长10%，买入和卖出时各收取2.5%的手续费，管理运营费又收取5%，年均增长和要付的手续费都持平了，那这个基金就是不合理的，这一圈下来就是白玩嘛…..

最后，要查看历史交易记录。如果网上的介绍说，该基金经理去年的收益高达20%，哇塞，是不是很厉害？No！别着急去评论他。

投资者要把基金经理的投资成绩，和整体大盘的环境去做比较！

去年中国股市从全年表现来看，上证指数累计上涨近14%，深圳成指上涨近39%，创业板指上涨近65%。大约整体上涨了33%，这能说明什么问题？他和投研团队的专业知识都没跑过大盘，还怎么能说很厉害呢？

在这里小编最后想说，有很多的金融商品是需要我们先学习掌握的，这是投资的第一步，然后才是慢慢运用起来的。

因此，我们为大家精心准备了官网的金融文章和线上的金融课程（每周四晚间21：00～）！衷心地希望我们所有的努力，会对你的投资有一点点的帮助！

今天的内容就为大家分享到这里啦！

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最近基金大跌的热搜一直霸榜，很多基民各种焦虑，都在问市场怎么了？明明是想来挣钱的，怎么变成这样子!

本以为基金是额外的收入，结果成了生活最大的开支。–网友

美股涨，我不涨，美股和我不一样；美股跌，我也跌，美股对我有影响。–网友

年前股市、基金大涨，是为了让你们过年后可以把红包放进市场；年后股市、基金大跌，是为了让你们好好上班，别想那些有的没的。–网友

在开启今天内容之前，小编想和大家说投资不是过家家，不是抱着投机的心态希望市场可以掉馅饼给你，更没有所谓的交易秘籍。你想挣钱，就要通过学习最基本的投资知识，在市场上不停的磨练，让自己面对交易时能够变得淡定，最终达到一个稳定收益的结果。

如果你都不了解所投的金融商品，就进到这个市场，或许你可以借着一段时间的好运收益满满，那好运用完之后，挣钱的欲望越来越深，那你要面临的是什么呢？希望大家好好思考一下！

投资是一场修行，少做预测，多想对策！

今天就来说说这几天上了热搜的基金！

多数的人对股票都比较熟悉，对基金不是很了解，股票属于直接投资，就是你的钱直接买了公司的股。做股票时，看到几千家上市公司摆在你面前，你怎么知道哪个公司会赚钱？选股都晕头转向了….

做股票的普通人多数是这样的：要不就是稍微有点股票经验，琢磨着买；要不就是听别人所谓的小道消息；要不就是自己凭感觉买…..而多数人最终的结局，我就不在这里说了…..

自己不会选股怎么办？要是看到有些企业前景很好，但股价太高，哪有这么多钱买，怎么办？这时基金公司就登场了！

基金属于间接投资，就是你把钱交给一个所谓的专业人士，让他帮你去买卖，当然这并不是保本的投资，因为所谓的专业人士也不能保证一定赚到钱。这对于很多没有股票经验的人来说，基金成为了他们投资的最优选择。

基金公司在帮你投资的同时，不管你能不能赚到钱，他们都是要收管理费的，劳务费嘛！

不过，你把钱给他，别人也把钱给他，就没人担心基金公司拿钱跑路嘛？当然会担心！所以，为了防止跑路，钱是不允许基金公司拿的，要专门找另外的银行来管，每一个基金都有相对应的托管银行。

基金公司不管钱，只管怎么给客户们投资！他们会把客户们的资金按照一定的比例进行投资，不一定是全部投入一个市场，所以它的特点是分散投资。比如：以股票为主的投资，叫股票基金；以债券为主的投资，叫债券基金；以货币市场为主的投资，叫货币基金；还有股票＆债券都投一些，叫做混合型基金。当然，除了这些，还有其他的基金种类。

小编知道以股票为中心的基金，这些才是大家心心念念的基金，收益相对来说要高很多，富贵险中求！不过请记住：只要是投资，都需要正视风险！只要是投资，都需要精挑细选！！！

基金也是五花八门的，是雨露均沾性质的全市场选股，还是只选行业里的股票基金，比如消费、科技、医药、军工、银行、地产等等。不好的基金风险比股票还要大，看看最近的基金热搜就一目了然了，而好的基金收益也很有限，所以基金也并非如此美好！

我们再来说说基金其他的小概念吧！

主动管理型基金：见证实力的时刻到了！

这是要靠基金经理和团队的分析能力和决断能力，将客户的资金按照一定的比例配置，投到他们所看好的股票和债券当中，后续还需要进行操盘、大量的量化计算等等。动脑又动手，通常这种基金的成本比较高，收的管理费也高。

被动管理型基金：不能打败它，那就复制它！

通常说的是指数基金。基金经理跟踪观察特定的指数，然后买相应的股票。当然，选择投资哪个指数，以及投资时机，还是需要基金经理来把握的。但，这种对他们的要求没那么高，所以成本也相对不高。

简而言之：主动型的基金赚不赚钱，要看基金的管理人是如何管理和操作的，而被动型的基金取决于市场的实际情况。

而基金里的细节又是怎么样的呢？我们下期继续说！

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书接上文：《M家的三兄弟–货币供应量》

我们先把上期所说的M三兄弟公式列出来，如下所示：

【M0】＝银行系统之外流通中的纸币和硬币

【M1】=【M0】＋企业、机关等单位在银行的活期存款

【M2】＝【M1】+居民储蓄存款（包括活期和定期）+单位定期存款

我们要了解各种货币的结构分布是非常重要的，因为无论是发达国家或发展中国家，货币供应一直都是调节经济的重要手段之一。

参考文章：https://sct-capital.com/school/G002

【M1】和【M2】对我们来说，有什么参考意义呢？本期接着说！

宏观经济可以通过M1和M2的增长率变化来给我们提示，M1反映出的是社会商业经营活动的活跃程度；M2反映出的是国家整体的经济活跃程度。

对应上面【M1】的公式，如果M1增速的话，通常是说明咱老百姓和企业的资金都相对宽裕一些，大家的消费欲望和能力也相对较强，此时整体的经济活跃度也会相对应的提高。

还记得我们之前说的经济周期吗？经济好，企业收益好，股市会相对偏好，大家喜欢追逐风险！

股市的拉涨也会影响到M1的变化，因为挣钱效应的关系，很多人会把定期存款和部分资产变现投放到股市，这样也会让M1加速增长。

相反、若是M1减速，使得流通中的资金和活期存款会降低，大家的消费能力弱，此时的经济不景气也是八九不离十的。

在中国人民银行2021年1月的金融数据报告中，M0同比下降3.9%，M2同比增长9.4%，M1同比增长14.7%。

我们能知道M1的增速要高于M2的增速，这是因为企业的活期存款增加了，这能说明啥？通常来说，M1增加是经济向好的表现，货币流动性变强，经济正在慢慢的复苏扩张中，后续企业加速投资的概率较大。

M2包含了M0和M1，所以它更全面地告诉我们社会总需求的变化和未来通货膨胀的情况，但也是这三兄弟中流动性最弱的。

如果M2的增速超过M1的增速（持续很长时间），这能说明企业和老百姓的资金，都偏向于以定期储蓄的形式存放在银行（当然企业还是要留一部分流动资金的），大家花钱的欲望不够，都把钱存着，这会让整体货币的流动性变弱，投资欲望变低，企业也不愿意融资或者融不到资，那经济会怎么样呢？大家可以自己思考一下，小编讲过的呦！

M2就像一个水库，是存量；而M1就像是河流，是流量。如果M2激增过大，那就要关闸蓄水；如果M2太少，那就要开闸放一些水，增加流动。经济发展需要的是流动的水，M2越多则说明货币的利用率就越低。这样是不是就更容易理解啦？

当央妈想刺激经济放水时，那么，M1和M2会同时增速，会使得货币在银行体系中循环加快，供需关系会相比之前有所扩张，企业再投资意愿也会随之增高，经济发展的速度也会提升。

因为，当M2增长时，大家都习以为常了，央妈又放水了。通常、最理想的放水是钱流进了企业，企业通过扩大规模和增加雇佣，提高工资等手段，结果让大家手里的钱都相应的增多了。

但、现实和理想终究是有区别的。更多的时候是放的水流进了股市，结果股市大涨，最初持有低价位股票的人就会变得更有钱，而没有持股的人要么就是看着，要么就是入场晚了被套。

除此以外，钱也会流进了楼市，推动楼市上涨，但没有不动产的人，又或没钱投不动产的人，自然也是享受不到增值的好处。所以就是我们常说的一句话：央妈放水，有钱的人更有钱、没钱的人依旧是没钱。心疼一下！

其实，除了M三兄弟以外，还有一位兄弟是【M3】，连M2都包含在内了，所以是最广义的货币供应量了！

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单。但，M3数据的应用频率低于三兄弟，所以并不常用，大家知道还有M3就可以了。

小编最后想说：这些数据并不能单一的作为判断经济趋势的标准，还需要结合其他因素分析；只不过当我们再看到看到这些数据的时候，就能大致知道社会的资金流动性是强还是弱了、经济是景气还是衰退了。

所以如果你想知道目前整体的经济处于什么位置，如何更好的投资，那就加入我们的投资讨论群吧，及时播报投资行情！

最近有朋友说看新闻时总能看到M2（广义货币）这个数据，比如1月M2同比增长9.4%等等，不明白是什么意思，于是又看了网上的解释，更专业…..最后来问小编，其实看经济新闻难的地方还就是这些术语。

小编想说当你看新闻、看经济分析的文章时，遇到不懂的术语都可以来问我们，或者直接利用我们公众号【自动回复的功能】，这个要利用起来呦！

我们也会把大家的提问做成公众号的文章，也让更多的人都能了解金融知识！其实金融没有那么复杂，只不过是用了某些高大上的言语，让它显得离我们很遥远！

用最简单的言语，带大家进入不一样的金融世界，是我们一如既往的初衷！

这期我们就来说说M家的三兄弟：【M0】、【M1】、【M2】！就像日本薯条三兄弟一样，心连心～紧密相连！

货币供应量 M0

M三兄弟的专业术语叫【货币供应量】，通过它们，央行能够了解货币去哪了，从而更准确地进行经济宏观调控等措施。

说起【M0】，应该大家不算陌生，因为之前我们讲【数据人民币】时有介绍过，相关文章：《数字货币–咱妈开始了一场金融战》。

【M0】就是流通中的货币，即银行系统之外流通中的纸币和硬币。要注意这里可不包括：刷信用卡和扫码支付。

以前，春节期间的M0是会增加的，因为大家要提现，准备年货、红包等等；现在，大家都用扫码支付了，所以现金的需求就降低了，也导致M0下降。另外，今年也比较特殊，很多人都是就地过年，回不了家回不了国，提现需求也低了，而且大家都开始用电子形式的红包拜年了。

这里存在一个争论，像微信/支付宝里的钱不是流通的吗，难道不属于M0吗？

微信/支付宝作为第三方支付工具，只是储蓄和结算的手段，并不是货币，支付工具中的钱本质上还是居民的储蓄存款，不属于M0的概念范畴。而且，钱一旦放在第三方支付工具中也是进入到了银行货币管理的体系，并不是游离在银行体系之外的。

M0越高，就是流通中的现金越多，在百姓手中有更多的钱流动运转，从而带动消费，那么整体的经济上也不会有太大问题。所以，M0在三兄弟中的流动性是最强的，但它的规模是最小的。

在中国人民银行2021年1月的金融数据报告中，M0同比下降了3.9%，一般经济数据常用【环比】、【同比】等这类词。

什么是【同比】？就是和去年的同一个时间比，即与2020年1月相比M0下降了3.9%。

什么是【环比】？就是和上一个统计周期相比，即与第2季度或第3季度相比。

货币供应量 M1

M1是在M0的基础上，加了【活期存款和支票存款】，术语叫【狭义货币】，这个词应该有听过吧？

不过，需要注意这里的活期存款，不包括个人的活期存款！

【M1】=【M0】＋企业、机关等单位在银行的活期存款

M1中的活期存款都是用于生意经营这方面的，企业之间通过开个支票或转个账，立刻能把钱取出来，这个量可要比M0大很多了，而且M1还是经济周期波动的先行指标。

货币供给量 M2

M2是在M0和M1的基础上，加上了企业定期存款和个人储蓄，它的术语叫【广义货币】。大白话就是：所有银行体系中认可的钱都包括在M2里。

因为定期存款和储蓄不能直接变为现实的购买力，需要经过一段时间的，所以M2也会被叫做【准货币】。

【M2】＝【M1】+居民储蓄存款（包括活期和定期）+单位定期存款

M2的流动性是三兄弟中较差的，但对它参考价值是最大的。

那么【M1】和【M2】对我们来说，有什么参考意义呢？下期接着说！